從全球投資趨勢看台灣生醫創業資金環境

導讀
由全球資金投資趨勢所見,各國持續投入資金及促成新創事業發展,其中對生醫科技的投資亦有見長。本文觀察全球生醫早期投資趨勢,並盤點我國政府早期資金資源整理,作為生醫新創團隊未來資金籌備之參考。
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一、全球資金趨勢

全球資金的移動影響各國投資新創發展,觀察全球主要投資交易之科技聚落現況,近兩年來可見在歐洲與亞洲的新創投資有較顯著的資金成長幅度,而美國矽谷(Silicon Valley)仍為新創投資的主要熱點,自2012年起至今的交易數已超過1萬兩千筆,甚至超越美國其他科技重鎮紐約、倫敦、洛杉磯的總和(CB Insights, 2018),根據至2018年5月統計(台灣經濟研究,2018),設於矽谷的52家新創公司獲投之總金額高達9.76億美元,其中生技醫療領域新創獲投件數及總金額亦為最高。

圖1 全球科技聚落新創投資變化
資料來源:CB Insights (2018)

目前全球資金對醫療科技及生物科技的投資,源於獲利或生醫產業成長的預期,伴隨創新醫療技術發展趨勢,2015-2016年間之投資標的朝向醫療照護系統、智慧型醫材、整合藥物、可吸收材、細胞治療之新醫材或新治療技術如基因編輯等(MedMarket Diligence, 2017)。2016年浮現投資生醫新技術的負面消息,如血液檢測Theranos數據不實、免疫細胞療法Juno Therapeutics臨床試驗出現死亡案例等,影響對生物技術或醫療科技的投資信心,而全美生技新藥及醫療器材投資金額相較於2015年下降了19% (Silicon Valley Bank, 2018),反映出其未上市前的不確定性影響著創投投入時機及投資規模。自2017至2018年間因人工智慧技術應用導入臨床、生物製藥公司短期IPO上市之高投報率等影響,健康醫療領域之早期投資金額轉為逐年成長,在生物製藥、醫療器材、生技診斷各領域的投資金額皆屢創新高,其中亦有破億美元以上的早期獲投(台灣經濟研究,2019)。近期在生技醫療市場上具有未來發展潛力之嶄新技術仍獲得投資者高度關注,如免疫細胞療法(CAR-T)技術之Juno Therapeutics後因CAR-T研發潛力而以高溢價被收購;外科手術機器人公司Auris Health因達文西醫療手術機器人進入臨床之成功案例,而屢獲鉅額投資,可見市場對未來潛力技術仍深具投資信心,及善用創投資源促成新創事業發展的重要性。

圖2 各類別醫療科技之投資資金分布
資料來源:MedMarket Diligence (2017)
圖3 全美生技新藥及醫療器材投資金額趨勢
資料來源:Silicon Valley Bank (2018)

二、台灣早期資金趨勢

相較於國際投資的活躍,台灣是由政府資金的支持下由美國引進創投制度開始發展台灣創投事業,自民國73年開始設立第一家創投公司,在政府持續推動下,30年間台灣創投公司持續投資高科技產業,如電腦、半導體、通訊及網路等新創事業。國內新興事業伴隨創投資金及經驗的投入,至今已累計扶植600多家上市櫃公司(中華民國創業投資商業同業公會,2017),帶動台灣早期新創事業的蓬勃發展,亦促成今日台灣科技產業及整體經濟發展。隨著政府政策引導下,近年創投資金也逐漸轉入生物科技及製藥、醫療照護等新興產業上。台灣生技醫療產業以醫療器材、製藥產業、農業生技發展為主,其中醫療器材發展規模為最大,隨著老化及慢性病的醫療照護需求,預估在2019年可達到新台幣1,186億元的產值(經濟部,2017)。以2018年上半年獲得創投投資之台灣新創公司為例(台灣經濟研究院,2018),其中生技醫療領域約佔四分之一,而有半數以上是獲早期階段投資(群募、種子輪、A輪),又以國發基金參與件數近半,可顯示出其目前在台灣新創為最主要的早期資金來源。

三、我國政府資金制度協助創業早期階段

依FINDIT 2018年1月至2019年4月投資件數數據,統計出有22家新創公司在種子期及早期創立階段獲得創投資金者,僅1家為生技業者,顯示生技創業者在早期創立階段較難取得私人創投資源(台灣經濟研究院,2019)。針對有資金需求之生技新創公司在早期階段者,可藉由政府的協助,加速創新創業發展,以下盤點政府相關措施。

(一)融資制度

創業家透過此方式檢視新創資金缺口,只要符合申請資格規定,就可以申請補足所需的資金,又不會稀釋到自己的股權。目前我國由行政院國家發展基金(簡稱國發基金)和金融監督管理委員會(簡稱金管會)提供融資專案。

1.國發基金對於新創事業的投資範圍較廣,以融資的方式或是協助中央主管機關進行產創條例第30條之規定項目進行(行政院國家發展基金管理會,2018)。並結合民間成立國家級投管公司(目前是台杉投資管理顧問股份有限公司) (行政院國家發展基金管理會,2018),協助政府推動重點產業新創事業。

(1)針對政府政策的重點產業,國發基金以投資國內外創投事業方式來進行。

以生技醫材產業而言,對於風險性較高的高風險醫材和新興生技醫藥產品(民國106年1月18日修訂生技新藥產業發展條例)都需要較大筆的資金支持。如果能拿得到創投資金,會提高外部其他資源對公司的信任度,提高跟投的可能性,拿股權交換到這樣的資金是對於新創事業有利的。

表1 國發基金投資與生技領域相關之新創事業

創投事業名稱
投資管理公司
投資生技比例
德陽生技創投
華陽中小開發
生物製藥(100%)
生華生技創投
生華生物技術公司 BVI
生技及製藥(100%)
波士頓生技創投
台灣工銀科技顧問公司
生技及製藥(100%)
生源創投
德欣生技顧問
生技及製藥(100%)
啟航創投
台安生物科技股份有限公司
生技(100%)
上智生技創投
上騰生技顧問
生技及製藥(100%)
啟航貳創投
台安生物科技股份有限公司
生技(40%)
中華開發生醫創業投資(股)公司
中華開發資本管顧公司
生技醫療(100%)
啟航?創投
台安生物科技股份有限公司
生技(100%)
大和台日生技創投基金
DCI Partners Co., Ltd
生技醫療(100%)
全球創投
交銀金融管理顧問股份有限公司
生技
大華創投
中加顧問公司
生技(6%)
龍一創投
智融創新
生技(20%)
Giza Venture Fund IV
GizaInvestment Management Ltd.
生技製藥(30%)
惠華創投
中加顧問公司
生技(1%)
TVM Life Science Ventures VI, L.P
Techno Venture Management (TVM)
生技(100%)
BHP No.2 Investment L.P.
Biotech Healthcare Partners, Inc.
生技及保健產業(100%)
Burrill Life Sciences Capital Fund III
Kearny Venture Partners
生技(100%)
Giza Venture Fund V
Giza Investment Management Ltd
生技製藥(25%)
Biomark Capital Fund IV, L.P.
Biomark Capital
生技(100%)
亞太新興產業
亞太管理顧問公司
生技(40%)
聯訊柒創投
聯訊顧問公司
生技(20%)
GRC SinoGreen Fund III, L.P.
GRC SinoGreen Fund GP, L.P
生技醫療(30%)
Vivo Panda Fund, L.P
Vivo Panda Fund
生技醫療(100%)
兆豐第一創投
兆豐管理顧問公司
生技(10%)
冠華創投
中加顧問公司
生技製藥 (50%)
華陸創投
華鴻管理顧問公司
生技(5%)
育華創投
歐華創投
生技(1%)
資料來源:行政院國家發展基金管理會(2018);本研究整理。

(2)國發基金創業天使計畫:除了透過創投事業方式進行,對於創業種子期階段的新創,國發基金提供創業天使計劃,不受限任何領域皆可申請,每案核准的額度以不超過營運計畫總金額40%為限,累計核准額度以新台幣1千萬元為限(行政院國家發展基金創業天使計畫,2018)。參與投資股權不超過增資後實收資本額或實際募資金額20%。而且加計其他官股,全部官股以不超過50%為原則(行政院國家發展基金創業天使計畫,2018)。

2.金管會:為協助新創事業,金管會於106年成立「創新創業基金」,主要以投資籌備期階段,該基金規劃未來投資到種子期階段或擴充期的新創公司。目前的運作方式是與投管公司合作共同投資新創事業。由於該基金支持新政府的5加2政策,生技醫療產業亦為受惠產業之一(財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會,2018)。

表2 金管會之投管公司

投資管理公司 投資重點產業
能率亞洲資本股份有限公司 亞洲矽谷、生技醫療、綠能科技、智慧機械、國防航太、新農業、數位國家創新經濟、文化科技
福邦創業投資管理顧問股份有限公司 亞洲矽谷、生技醫療、綠能科技、智慧機械、國防航太、新農業、循環經濟、數位國家創新經濟、文化科技、關鍵零組件、晶片設計、半導體產業
聯訊管理顧問股份有限公司 亞洲矽谷、生技醫療、綠能科技、智慧機械、國防航太、新農業、循環經濟、數位國家創新經濟、文化科技、關鍵零組件、晶片設計、半導體產業
資料來源:財團法人中華民國證券暨期貨市場發展基金會(2018);本研究整理。

(二)貸款制度

透過金融機構提供低利貸款的方式辦理。現行專案包括:經濟部中小企業處的青年創業及啟動金貸款,或各縣市政府推動的融資貸款專案,皆可直接上官網查詢。

1.經濟部中小企業處的青年創業及啟動金貸款:貸款額度依創業階段設置,如準備金階段最高為200萬元。利率則以中華郵政二年期定期儲金機動利率加0.575%(機動計息) (經濟部主管法規共用系統,2018)。

2.各縣市政府目前也積極推動青創業務,提供相關的融資貸款方案,以擴大地方財政。以台北市政府為例,目前有「臺北市青年創業融資貸款」和「臺北市中小企業融資貸款」兩個融資專案,其中臺北市青年創業融資貸款,貸款額度最高為200萬元,但是申請人如果曾經榮獲產業局確認獎項,貸款額度甚至提高到300萬元。此外在貸款期間,申請人還可免除繳付貸款利息,由台北市政府全額補貼(臺北市政府產業發展局,2018)。

(三)公部門補助計畫

在創業初期,如果有研發資金的需求,可以申請政府各部門的補助計畫。創業家看到這種公部門資金往往趨之若騖,因為公部門的資金大部分屬無償性質,創業家不須向公部門交代到公司營運產品開發過多的細節,計畫若失敗無須向公部門賠償,且不像銀行借貸要還銀行利息,又不用給股權(最多以”回饋”方式),對於創業家是非常大的利多。

目前主要提供較多的育成補助計畫單位為科技部和經濟部。目前教育部也有提供,因此,如果是在學校的早期研發團隊可以運用校內研發資源、創新創業學程建構商業思維,育成中心支持,或科技部SPARK和萌芽計畫協助研發加值。若有更明確的創意且經過驗證,可直接申請科技部的創新創業激勵計畫獲得創業的第一桶金,或是參選科技部台灣創新創業中心TIEC所提供的創業競賽或研發輔導、國際參展。

而經濟部提供很多創業補助,與生技有關的計畫包括:A+計畫、SBIR等可以直接協助新創公司擴充。另外經濟部還有產業升級創新平台輔導計畫,107年度和生技有關項目,包含生技新藥及特色藥品、利基醫材及輔具(經濟部工業局-產業升級創新平台輔導計畫,2018)。創業家如有興趣,皆可向經濟部查詢申請。

各縣市政府則是整合資源提供一站式服務模式,以臺北市政府為例,自102年建立StartUp@Taipei創業台北平台,整合各新創工具(育成空間、補助、課程、諮詢),光補助的業務就有研發補助、品牌補助、創業補助和育成補助(臺北市政府產業發展局,2018),不但可強化新創事業的媒合交流與國際行銷的機會,也間接提高臺北市政府國際曝光的機會。

參考文獻
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  • Silicon Valley Bank (2018), Trends in Healthcare Investments and Exits, Annual 2018.
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